凯石基金董事长陈继武：做公募行业中傲然挺立的“野百合”
凯石基金董事长 陈继武
不管市场如何起起伏伏，凯石基金董事长陈继武都游刃有余。数据显示，截至3月8日，凯石基金旗下所有基金年内平均涨幅超过26%。
这位拥有27年金融从业经历的老法师表示，基于对中国经济未来的信心，凯石基金年初便适时提高了仓位。
总结过去，陈继武强调，要想在A股市场获取收益，应拒绝一成不变的套路。谋篇未来，他坚定看好科技股，认为这将是中国资本市场未来5至10年最大的投资主题。
市场中没有一成不变的投资逻辑
今年以来A股市场缘何快速回暖？这是许多投资者心中的一个疑问。陈继武给出了自己的答案：“今年以来市场持续上涨有一定的合理性，更多是对2018年超跌的修复，因为市场环境、市场理念和市场的参与主体都发生了很多变化。2018年的利空正转变成2019年的利好，在当前流动性相对充裕的背景下，资金也没有过多地流向房地产市场。1月的社融数据显示，目前实体经济融资形势出现边际改善。正是对中国经济未来的信心让我们在年初选择加仓。”
针对不少卖方机构此前发布的“A股市场将在2019年二季度末见底回升”的观点，陈继武直言，以过去市场情况推断未来的市场表现或会存在一定偏差，因为市场并没有一成不变的逻辑，而是处于不断变化中。
以太阳能产业为例，政府宣布取消补贴后，相关上市公司的股价反而上涨。陈继武解释道，这是因为市场对太阳能产业的未来格局作出了趋势性判断。补贴的取消，短期对企业是利空，但从长期看，则有利于行业的优胜劣汰，龙头企业有望胜出，产业发展会更为健康。
陈继武坦言，这也是投资的难点所在，市场将越来越考验投资者的专业能力。他强调，无论是机构投资者还是个人投资者，要想在A股市场中获取收益，首先要有产业洞察力，其次要具备对宏观全局的总览能力，第三要正确把握未来的趋势和方向，最后要在明确趋势的情况下，具备强有力的行动力，进行超前布局。
科技股或成未来市场最大主题
谈及大类资产配置，陈继武坚定地表示，未来权益市场最具投资价值。他认为，目前国内正在实施的减税降费政策对资本市场而言将是长期利好。
此外，随着我国资本市场不断对外开放，A股被纳入MSCI和富时等国际主流指数，外资的持续流入也将为A股市场带来巨大增量资金。
对于设立科创板并试点注册制，陈继武言语中充满期待。在他看来，科创板未来将成为资本市场创新的主战场，试点注册制将为资本市场引入活水。例如，美国股市实行注册制以来，已有约4000家上市公司退市，在减少社会资源浪费的同时，也为真正有核心竞争力的企业提供了更好的发展平台。陈继武预计，下一阶段中国的资本市场改革也会更加注重上市公司质量，严格实行退市制度，帮助企业打造自己的核心竞争力。
他认为：“当前一些上市公司因为占有壳资源，虽然经营较差也能被一些优质的非上市公司重组。这样的重组显然并不是基于产业的整合。”
提到未来的投资机会，陈继武表示，科技股将成为中国资本市场未来5到10年最大的投资主题。5G、半导体、人工智能等产业将为中国经济带来源源不断的创新活力和创新模式。而传统制造业龙头也孕育着巨大的投资机会，因为一些优质企业在经历供给侧结构性改革后胜出，已具备全球竞争优势。
正是基于这些判断，凯石基金旗下第四只混合基金——凯石湛混合基金选择在当前时点发行。据悉凯石湛属于偏股型混合基金，该只基金旨在通过灵活投资策略，在经济结构转型、产业升级和低估值的大背景下，寻找政策导向与经济内生需求相结合的投资机会。
持续为投资者创造价值
作为一家基金公司的掌舵人，面对银行理财子公司等来自基金行业外部的竞争者，陈继武坦言，从短期来看，银行理财子公司确实有自己的渠道优势，但是公募基金行业和银行理财子公司的航道并不相同。他认为，对于基金公司而言，最重要的就是把自己的事情做好，持续为投资者创价值。
面对主动管理型股票基金规模十年来止步不前的行业痛点，陈继武感叹道，银行理财从2005年的2000亿元飙升到2017年底的30万亿元；信托业管理规模在2006年也只有3000多亿元，到2017年底则突破26万亿元。在他看来，这当中刚性兑付起到了很大的作用。资管新规实施后，刚性兑付被打破，拥有主动管理能力的资管机构有望胜出，主动管理型资管产品的规模有望随之提升。
面对竞争，他信心十足。“经过近两年的建设，凯石基金已组建了30多人的投研团队，核心投研团队平均从业年限超过12年，有金融行业多年成熟的投研经验。”他强调，产业研究是凯石基金最大的投研特色，并将以此为基础打造公司整体的投研实力。
在公募历练10年，之后转战私募8年，到如今再次回归公募，陈继武看到了这个行业太多的起起伏伏。寄语未来，他说：“凯石基金不是温室里的玫瑰，我们要做草原上的野百合，生命力极强，永远有花的芬芳、花的颜色！”
正如林清玄在《心田上的野百合》一文中写得那样：“我们要全心全意默默地开花，以花来证明自己的存在。”
来源： 上海证券报 时间：2019-03-12
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